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1月3日午间机构研究报告中10只股票的选择值得关

小兔子:供应商和分销商打算持有股份,利益捆绑有助于发展

恒耀平台研究机构:东北证券

事件:

公司的一些经销商和供应商计划通过合法手段收购公司股份。 本持股计划拟增加的股份总数不得超过公司股本总额的5 %,每一受许人和供应商所获得的股份对应的股份总数不得超过公司股本总额的1 %。。

评论:

最近,公司董事长接受了万向在德化集团的股份,消除了前期恒耀网站减持的压力。 同时,这也显示了董事长对公司当前价值的认可和对公司未来发展的信心。 为供应商和分销商推出持股计划的计划表明,公司的价值也在此时得到了合作伙伴的认可。合伙人持股有助于提高他们的积极性,并将他们的利益与公司的长期发展联系起来。本合资公司和供应商持股计划拟增加的股份总数不得超过公司总股本的5 %,按最新收盘价计算约为5 %。据估计,中国政府持有的股份总恒耀主管 数将达到3亿元,上限很高。如果成功实施,将会产生很强的激励效果。

目前,公司正处于一个新的起点和发展的重要转折点。无论是开发工程渠道、儿童家具还是“易于安装”的业务,都处于初级阶段。此时,它需要供应商和分销商的共同努力和大力支持。在传统零售板块业务快速增长的时期,公司将加大工程渠道建设,增加板块销量,拓展到儿童家具和“易安装”业务,实现跨越式发展。

我们从董事会的角度审视定制家具对公司董事会业务的影响。目前,用于定制家具的刨花板产量占整个人造板工业的不到8 %,而公司所在的胶合板和细木工板领域占人造板产量的近70 %。即使装饰和家具所需的胶合板占胶合板总需求的40 %,定制家具对公司板材业务的影响仍然相对较小。

经过三年的培育,公司新建专卖店的扩容效果明显。目前,主要市场正处于大规模扩张期,仍是三大市场中增长最快的。2016 - 2019年是公司周边市场的建设期。随着周边市场店铺数量的增加和3年逐步扩容期的到来,有理由相信公司的板业务在未来3 - 5年将继续高速增长,2019年100亿元的销售目标有望实现。

盈利预测与评估:据估计,公司2017年至2019年的母公司净利润将为3。81、5。45、7。3.50亿元,相当于28X、19X和14X的市盈率,保持“买入”评级。

风险提示:房地产销售大幅下降;新业务扩张没有达到预期。

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